回顾8月份的管棚注浆管市场，管棚注浆管价格整体呈现高窄波动格局，比其他品种具有明显的抗跌能力。从基本面来看，8月份管棚注浆管供需继续疲软。在供应方面，管棚注浆管产量比7月份进一步收缩，但管棚注浆管厂家和社会库存大幅增加，需求方在6月和7月份持续下降。全国日均交易再次创下新低，市场交易氛围降至冰点。但是原材料市场保持高价、高利润、低库存的局面并没有改变，管棚注浆管加工行业也成为目前大多数制造企业经营困境的缩影。展望9月份的管棚注浆管市场，市场对需求的预期依然存在，不知道金九银十的颜色。笔者从价格、供求、原材料等角度对近期市场进行了简要总结，并对8月份管棚注浆管价格走势进行了推导和预测。
一是价格和利润。
有阻力支撑价格窄幅波动。
8月份管棚注浆管价格波动较高，波动幅度较小。截至8月31日，全国4寸*3.75mm管棚注浆管均价报5980元/吨，较月初上涨30元/吨，年同比上涨1761元/吨，价格仍处于历史高位；从波动幅度来看，8月份管棚注浆管较高价和较低价差仅为60元/吨，基本处于稳定运行状态，是今年除2月以外波动较小的月份。
价差明显收窄。管棚注浆管和镀锌管的利润趋势分化。
8月份与镀锌管的价差来看，8月份管棚注浆管与镀锌管的价差大幅缩小。截至9月31日，天津市场管棚注浆管与镀锌管的价差为550元/吨，比月初缩水150元/吨。
从利润来看，8月份管棚注浆管利润迅速修复，镀锌管利润仍处于盈亏边缘。截至8月30日，管棚注浆管订购利润率为120元/吨，月增长320元/吨，年同比增长80元/吨；镀锌管订购利润为13元/吨，月增长151元/吨，年同比下降185元/吨。从这个角度来看，管棚注浆管和镀锌管的利润明显不同，市场利润明显好于镀锌管。
二是供应商。
低产保镀锌生产效益差管厂。根据我网对国内29家主流管棚注浆管厂家的调查数据，8月份国内管棚注浆管产量降至春节以来的冰点。数据显示，8月份样品企业管棚注浆管产量为138.7万吨，环比下降11.5%，同比下降20.3%；镀锌管产量为101.3万吨，环比下降10.7%，同比下降18.3%。从这个角度来看，从焊接比数据来看，管棚注浆管和镀锌管的产量明显增加。
管棚注浆管厂家产量持续下降。一方面，长期受带钢成本高的影响，管厂在恐高情绪下对原材料采购更加谨慎；另一方面，下游资金持续紧张，8月份受天气和疫情因素影响，需求表现不佳，导致管厂生产热情低下。
三是厂库社库齐增库存高压持续。
库存方面，8月份工厂库存较7月份大幅增加，社会库存小幅波动。截至8月27日，管棚注浆管厂库存73.91万吨，环比增长1.87万吨，社会库存91.2万吨，环比减少0.02万吨。
8月份，当管厂产量保持低位运行时，管厂库存明显增加，库存压力也导致管厂被迫降低产量。同时，管棚注浆管价格也受到影响，波动幅度大大降低。
多种因素制约需求成交量再创年后新低。8月份管棚注浆管需求延续7月以来的弱势状态，再次创下5月以来的新低。据我网调查，8月份国内管棚注浆管月平均成交量为17576吨，环比下降1.6%，同比下降16.1%。管棚注浆管需求逐渐减弱。一方面，价格处于高位，对需求的限制仍然明显。与此同时，下游资金问题也给需求释放带来了一定的制约；另一方面，江苏、河南等地的疫情和台风暴雨也对需求释放产生了很大影响。
四是原料端。
1.带钢库存加速下降，供应持续收紧。
8月份，国内带钢供应略有收紧。根据我网的调查数据，带钢产能利用率较上月略有下降，但同比下降高达20.3%，带钢供应相对紧张；与此同时，唐山带钢社会库存加速下降，库存水平降至今年低点，表明当管厂产量保持低位时，带钢供应仍然相对短缺。
2.管带价差明显修复。
管带价差由负转正，修复明显。从8月份管带价差的表现来看，整体呈现前低后高的趋势。截至8月31日，管带价差为280元/吨，每月增加220元/吨，每年增加140元/吨，几乎达到近年来管带价差同期的较高水平。原因是对于管厂来说，管棚注浆管的出厂利润低于镀锌管，所以管厂更愿意保证镀锌管的产量，导致市场上管棚注浆管资源相对紧张，价格明显强于镀锌管。
3.卷带差回正。
从本月的价格表现来看，热卷和带钢的价格略有下降，但热卷的抗跌性明显强于带钢，8月份带差保持正值。截至8月31日，唐山地区卷带差为40元/吨，同比增长60元/吨。
进口微增出口明显下降。
根据海关数据，2021年7月，我国管棚注浆管进口量为2.1万吨，环比增长17.3%，同比增长2.9%；2021年7月，我国管棚注浆管出口量为29.8万吨，环比下降10.5%，同比下降3.9%。2021年1-7月，中国净出口量为210.1万吨，同比增长6.1%。
总的来说，7月份我国管棚注浆管出口环比明显下降，管棚注浆管进口量略有增加。因此，出口退税税率调整对管棚注浆管出口的限制逐渐显现。
总体而言，8月份管棚注浆管市场供求形势继续疲软。当管棚注浆管产量保持低位时，库存压力明显增加，但需求受疫情、台风、价格等因素影响，仍无明显增量，管棚注浆管市场整体表现冷清。
对于9月份的管棚注浆管市场，笔者认为管棚注浆管价格可能在高位波动，涨跌空间有限。笔者从以下角度进行推演:
就价格而言，管棚注浆管的价格水平处于历史高位。尽管8月份管棚注浆管市场供需疲软，但月均价格略有上涨。在高价低利润的情况下，不利于管道制约了下游需求的释放。此外，政策压力大，从价格本身来看，上涨空间可能非常有限。
从供应的角度来看，供应商可能在9月份有一定的修复空间。就管厂而言，带钢价格仍处于绝对高位。尽管资源相对紧张，但在微薄的利润下，自主增产的意愿并不强。但是鉴于近期9月旺季管厂出货情况有所改善，管厂更容易被动增产。
从需求来看，8月底黑色期货大幅反弹，是传统金九银十旺季的枪。根据较近几天管棚注浆管成交量的统计，需求出现了明显的复苏迹象，日成交量接近去年同期水平。从这个角度来看，9月份需求会大概率恢复，需求增量空间需要注意下游企业的资金问题能否缓解。
就原材料而言，目前带钢库存加速下降，带钢产能利用率保持低位。如果管棚注浆管厂家扩大生产，原材料短缺将继续存在。笔者认为，虽然带钢利润率很高，但带钢价格仍然对管道价格有很强的支撑。
从宏观角度来看，高管棚注浆管价格对下游制造企业的正常经营产生了很大影响。较近，国务院常务会议提出加大对中小企业的支持力度。因此，在制造业PMI接近枯萎线的背景下，未来几个月，政策支持下的中小企业资金问题可能会有一定程度的缓解，下游需求可能会得到提振；与此同时，今年地方债券的发行量仍然很大。在这种预期下，基础设施领域可能会带来一定的增量需求。但从另一个角度来看，如果价格明显上涨，政策干预的风险就会增加。
